5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多(duō)家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机械设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机(jī)构人气(qì)最高的(de)板块，占比(bǐ)接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块(kuài)罕见出现多(duō)只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最(zu武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数ì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中(zhōng)度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家(jiā)及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海通(tōng)证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎(yì)体(tǐ)现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获(huò)得4家(jiā)机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各(gè)大券(quàn)商(shāng)对五月份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现(xiàn)下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市(shì)场表现(xiàn)，则(zé)四年(nián)均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放(fàng)非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增(zēng)加资本，减负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期(qī)望(wàng)经济会出(chū)现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回落是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改(gǎi)善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策(cè)性、事件性亮点望(wàng)提(tí)振(zhèn)市场情绪(xù)。从管(guǎn)理(lǐ)层的(de)政策取向来看(kàn)，短期(qī)打破概(gài)率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的(de)反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自(zì)房地(dì)产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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