分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货(huò)币市场基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及(jí)系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基金的基(jī)金管理人提(tí)出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士(shì)指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生(shēng)重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融(róng)体系(xì)产生重大不(bù)利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中(zhōng)国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认定的符合重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)，监管(guǎn)要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)遭天谴什么意思，天谴什么意思解释度和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的利益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升(shēng)风控(kòng)水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监管要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人(rén)应当(dāng)遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和投资(zī)理念，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研(yán)究(jiū)、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市(shì)场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人(rén)的高(gāo)级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的(de)考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满(mǎn)足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值(zhí)的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎确认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受单一(yī)投资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方面， 基金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费(fèi)中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)规模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为了(le)更高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风险(xiǎn)事件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估(gū)重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定(dìng)合理有效的风险应对(duì)预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对(duì)预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者遭天谴什么意思，天谴什么意思解释(zhě)表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的产品退出(chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的(de)产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投(tóu)资者。相对于(yú)其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币规模(mó)基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全(quán)化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升，未来是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构布(bù)局(jú)、调整也提出了(le)要求。

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